Medica : Bonne progression des résultats au premier semestre 2010

Le Conseil d'administration de MEDICA, acteur de référence de la prise en charge de la dépendance pérenne et temporaire en France, s'est réuni le lundi
6 septembre 2010, sous la présidence de M. Jacques Bailet et en présence des commissaires aux comptes. Le Conseil d'administration a arrêté les comptes du Groupe* pour le 1er semestre de l'exercice 2010.

Jacques Bailet, Président Directeur Général, déclare : " Nous sommes satisfaits du parcours de MEDICA au cours des 6 premiers mois 2010. Au 1er semestre, notre activité a progressé de 10,7% par rapport au 1er semestre 2009, avec une croissance organique supérieure à 6%. Nos marges sont demeurées à un niveau élevé. Nous avons complètement réaménagé nos financements désormais plus favorables mais aussi plus flexibles et mieux adaptés à notre stratégie de développement et de croissance maîtrisée. Dans ces conditions, nous sommes confiants dans notre capacité à atteindre les objectifs d'activité fixés à savoir une hausse de 10%
minimum en 2010 et une progression cumulée de 45% sur la période 2010-2012. "

* Les procédures d'examen limité sur les comptes semestriels ont été effectuées. Le rapport d'examen limité sera émis pour les besoins de la
publication du rapport financier semestriel.

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Zoom sur l'activité

Le chiffre d'affaires consolidé du 1er semestre 2010 du groupe MEDICA s'est établi à 259,1 millions d'euros en progression de 10,7% par rapport au 1er semestre 2009. Au 2ème trimestre 2010, il s'est élevé à 131,9 millions d'euros contre 118,5 millions d'euros au 2ème trimestre 2009, en croissance de 11,3%.

Au cours du 1er semestre 2010, MEDICA a connu une bonne progression de son activité avec l'ouverture de 247 lits et l'acquisition de 770 lits.Au 30 juin 2010, MEDICA exploite un portefeuille de 12 300 lits.

Par secteur, le chiffre d'affaires se répartit comme indiqué sur le schéma.

Au cours du semestre, tous les secteurs d'activité sont en croissance :

- Le secteur EHPAD France enregistre un chiffre d'affaires de 160,8 millions d'euros en progression de 15,2% par rapport au 1er semestre 2009. Cette bonne performance s'explique notamment par la forte croissance organique (+8,8%) liée à la montée en puissance des établissements ouverts au cours de l'année 2009 et en 2010.
- Le secteur Sanitaire France réalise un chiffre d'affaires de 71,6 millions d'euros, en faible progression (+1,9%) par rapport à la même période de l'année précédente du fait des programmes de restructurations menés par le Groupe.
- Le chiffre d'affaires du secteur Italie s'inscrit en croissance de 9,4% par rapport à 2009.

Le taux d'occupation des établissements* du groupe se maintient au niveau élevé de 96,9%.

Dans le cadre de sa démarche qualité, le Groupe MEDICA a confié à l'Institut CSA, la réalisation de l'enquête de satisfaction 2010 auprès de ses patients, résidants et de leur entourage. Cette étude conforte les bons résultats constatés les années précédentes, avec un taux de satisfaction globale de 96%.

En parallèle, l'Institut CSA a réalisé un baromètre social, dont il ressort que 8 salariés sur 10 recommanderaient à leur entourage de travailler pour le Groupe MEDICA.

* Taux d'occupation : nombre de journées facturées divisé par nombre de journées facturables pour les établissements ouverts depuis plus de 12 mois

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ELEMENTS FINANCIERS

COMPTE DE RESULTAT

• L'EBITDAR (EBITDA hors immobilier) s'élève à 66,8 millions d'euros pour les 6 premiers mois de l'année 2010, en progression de 11,2% par rapport au 1er semestre 2009 représentant à ce niveau 25,8% du chiffre d'affaires, contre 25,7 % au 30 juin 2009. Les charges de personnel, 1er poste de charges du groupe, s'élèvent à 120,8 millions d'euros soit 46,6% du chiffre d'affaires en progression du fait des ouvertures de nouveaux établissements et de la médicalisation accrue dans le secteur EHPAD. Les charges externes (hors charges locatives) s'établissent 45,4 millions d'euros soit 17,5% du chiffre d'affaires contre 18,3% au 1er semestre de l'exercice précédent. L'évolution de ce poste, qui regroupe notamment les prestations de sous-traitance et les achats non stockés, illustre la politique efficace de contrôle des coûts.

Le secteur EHPAD France a maintenu un niveau élevé de rentabilité malgré les nombreuses ouvertures et intégrations intervenues au cours de la période. De même les marges du Sanitaire France sont restées stables en dépit des restructurations entreprises dans ce secteur. L'Italie a également connu une évolution favorable de sa rentabilité.

• L'EBITDA s'établit à 43,3 millions d'euros au 30 juin 2010 en progression 10,8% par rapport au 30 juin 2009. A ce niveau, il est stable à 16,7% du chiffre d'affaires. Les charges locatives progressent de 2,5 millions d'euros sur la période suite à l'élargissement du périmètre consécutif aux ouvertures et aux acquisitions. A périmètre constant, les charges locatives demeurent stables en valeur absolue à 21,0 millions d'euros, grâce à l'efficace renégociation des baux menée avec les principaux bailleurs du Groupe en 2009.

• Le résultat opérationnel courant atteint 33,0 millions d'euros, en hausse de près de 10% par rapport à la même période de l'exercice précédent, la marge opérationnelle courante se maintenant au niveau élevé de 12,8% du chiffre d'affaires, identique à celui du 1er semestre 2009.

• Le résultat opérationnel s'élève à 29,9 millions d'euros, soit 11,6% du chiffre d'affaires.
  Les autres produits et charges opérationnels comprennent notamment des effets de cession d'actifs, des coûts de restructuration (2,2 millions d'euros) et des charges non récurrentes liées à l'opération d'introduction en bourse (3 millions d'euros).

• Le résultat financier est en amélioration sensible (+21,1%) du fait d'une forte diminution des charges financières (-44,4%) liée à la réduction de l'endettement. Il intègre également une charge exceptionnelle de 5,1 millions d'euros correspondant à l'effet coût amorti (amortissement accéléré du
  solde des frais d'émission des emprunts remboursés au 1er semestre 2010).

• En conséquence, le résultat net de l'exercice s'inscrit en bénéfice de 2,9 millions d'euros contre
  une perte de 2,7 millions d'euros au 1er semestre 2009.

BILAN / STRUCTURE FINANCIERE

• Au 30 juin 2010, les actifs corporels représentent 304,9 millions d'euros dont 272,8 millions d'euros de terrains, constructions et immobilisations en cours. A cette date, MEDICA était propriétaire d'environ 30% des actifs immobiliers exploités.

• Les actifs incorporels sont constitués pour 480,5 millions d'euros d'autorisations d'exploitation et pour 380,6 millions d'euros d'écarts d'acquisitions liés principalement à l'opération de rachat du Groupe en 2006 par les fonds conseillés par BC Partners.

• L'endettement financier net au 30 juin 2010 ressort à 374,4 millions d'euros, contre 748,6
  millions d'euros au 31 décembre 2009.

A l'occasion de son introduction en Bourse, MEDICA a converti la totalité de son emprunt obligataire en actions. Au cours du semestre, le Groupe a également procédé au remboursement du solde de sa dette syndiquée et concomitamment, mis en place de nouvelles lignes de financement (cf faits marquants du semestre).

MEDICA a par ailleurs poursuivie sa stratégie de développement et de maintenance de son patrimoine, ce qui a entrainé au cours du 1er semestre 2010 des investissements d'un montant de 43,3 millions d'euros.

FAITS MARQUANTS DU SEMESTRE

Afin de réduire significativement le coût de son endettement tout en se dotant d'une capacité financière adaptée à la stratégie de développement, MEDICA a mis en place de nouvelles lignes de financement et adapté sa politique de couverture de taux :

En remplacement des emprunts syndiqués existants précédemment, le groupe dispose désormais
de :

- Un "Term Loan Facility" d'un montant de 350 millions d'euros mis en place avec un niveau de marge ramené à 165 bps contre 270 bps précédemment. (Maturité : 4,6 ans).
- Un "Revolving Loan Facility" de 100 millions d'euros qui alloue à MEDICA une capacité financière complémentaire. (Maturité : 5 ans).
- Un "basket" additionnel autorisé par la documentation bancaire de 150 millions d'euros en dette bilatérale pour mener à bien notamment des opérations en crédit bail.

Le Groupe a par ailleurs aménagé sa politique de couverture de taux afin d'optimiser encore le coût de son endettement : il a ainsi souscrit des swaps à taux fixe à compter de janvier 2011 pour un montant de 350 millions d'euros dont 100 millions d'euros à échéance 31 décembre 2013 et 250 millions d'euros à échéance 30 juin 2014.

Dès janvier 2011, le taux moyen de ces nouvelles couvertures ressortira à environ 1,7%, soit une baisse de 200 bps par rapport aux swaps à taux fixe actuels.

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DEVELOPPEMENT - PIPELINE - PERSPECTIVES

DEVELOPPEMENT - PIPELINE

Depuis le 30 juin 2010, le Groupe MEDICA a procédé sur le secteur EHPAD à l'ouverture de 134 lits et à l'acquisition d'un établissement de 80 lits. Il a par ailleurs achevé la restructuration de 153 lits dans le secteur sanitaire.
A l'appui de son plan de développement, le Groupe MEDICA dispose désormais d'un réservoir de croissance organique (hors lits sous protocole) d'environ 2 500 lits identifiés et répartis de la manière suivante :

- 800 lits en cours de restructuration
- 1 740 lits en création

Chiffres au 7 septembre 2010

PERSPECTIVES

MEDICA confirme l'objectif affiché lors de son introduction en Bourse de faire croître son activité de 10% minimum en 2010 et d'au moins 45% sur la période 2010-2012.

Le groupe prévoit d'y parvenir en mettant en oeuvre une stratégie d'investissement active et maitrisée se traduisant par la conduite d'une politique sélective d'acquisition, de restructuration et de création d'établissements avec la réalisation des investissements nécessaires au maintien du haut niveau de qualité et de rentabilité de son parc actuel.

Le groupe entend conduire sa stratégie de croissance en continuant de piloter étroitement son endettement et en améliorant encore son ratio Endettement financier net / EBITDA, aux alentours de 3 à l'horizon 2012.

MEDICA INTEGRE LE SBF 120

Le 3 septembre, le conseil scientifique des indices de NYSE Euronext s'est réuni et a pris la décision d'introduire MEDICA dans l'indice SBF 120. Ce mouvement prendra effet à compter de la séance du 20 septembre 2010.